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《中国国家资产负债表2020》:近20年来社会净财富增速高于名义GDP

北京2月26日电中国社会科学院国家金融与发展实验室、中国社会科学院金融研究所和中国社会科学出版社26日在京发布《中国国家资产负债表2020》,此本专著编制了2000至2019年共计20年的中国国家资产…

北京2月26日电 中国社会科学院国家金融与发展实验室、中国社会科学院金融研究所和中国社会科学出版社26日在京发布《中国国家资产负债表2020》,此本专著编制了2000至2019年共计20年的中国国家资产负债表数据,通过数据分析可“摸清家底”,从存量角度把握这20年中国经济发展的成就、存在的问题及改进方向。

这一专著指出,中国近20年来社会净财富增速高于名义GDP增速。中国社会净财富相对于GDP以更快的速度增长,主要来自于两方面的贡献,即较高的储蓄率和价值重估效应。

具体来看,较高的储蓄率直接对应较高的固定资本形成率,各部门的固定资本形成带来了非金融资产的每期增量。在每期的总产出中,消费占比相对较小,而投资占比相对较大,促进了中国财富总量的更快增长。另一方面,在价值重估过程中,土地增值、股票、房地产价格上涨等因素均促进了存量资产的市场价值上升。

从财富分配角度来看,专著表示,2019年,中国675.5万亿元的社会净财富中,居民部门财富为512.6万亿元,占比为76%;政府部门财富为162.8万亿元,占比为24%。

专著还表示,经过40多年的改革开放,中国积累了大量财富,但同时也积累了不少体制性、结构性的问题和风险。中央由此将防范化解重大风险作为三大攻坚战之首。宏观杠杆率是金融脆弱性的总根源。因此,“去杠杆”取得实效,使得总体金融风险有所缓释。例如,无论是从资产方数据,还是从负债方数据来衡量,2019年的金融杠杆率均已明显回落至2013年左右的水平;中国企业部门杠杆率从2017年第一季度的160.4%下降到2019年年底的151.3%,三年间下降了9.1个百分点。

但也应注意,中国总体金融风险仍处在高位,且有向政府和公共部门集中的态势。专著建议,取消政府隐性担保、打破刚兑,包括打破“国企信仰”,让传统的公共部门债务积累方式无法为继,这样才能形成以市场化风险定价为基准的“可持续”的债务积累模式。

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